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白酒股:高估值或致市场表现平庸

发布时间:2021-01-07 09:39   来源:证券时报    浏览次数:

延续去年的市场风格,2021年伊始,白酒、农业、军工等仍然成为领涨先锋,带领沪指跨过3500点大关。今年开市仅3个交易日,白酒指数就大涨近8%,贵州茅台股价突破2100元,水井坊、泸州老窖、五粮液等多只白酒股涨超10%。

  多位绩优基金经理表示,由于业绩增长确定性较强,市场竞争格局良好,且行业处于景气上行周期,白酒股仍具备较高的投资确定性。

  银华品质消费基金经理张萍表示,一些高端白酒销量的确定性以及量价齐升,让这类白酒品牌的市场格局非常稳健,业绩的确定性也非常高。另一方面,从边际改善的角度来看,2021年上半年白酒股弹性是存在的,无论是每股收益(EPS)还是估值的性价比,白酒在整个大消费板块性价比较优,所以,她相对更看好这类确定性的资产。

  她分析,从市盈率相对盈利增长比率(PEG)角度来看,放眼整个消费品领域,白酒板块投资性价比仍处于较高状态;另外,从EPS角度来看,不少白酒企业产品高端化,可通过提升价格等方式,来抵御2021年可能会到来的通胀。

  泓德基金研究总监秦毅指出,白酒是消费领域中非常重要的板块,因其商业模式优异,成为大量资金配置的重要方向,在未来仍具有较好的投资价值;其次,白酒属于顺周期板块,在2021年经济恢复较好的情况下,白酒企业业绩表现大概率仍会比较突出;第三,从消费升级角度而言,过去高端以及次高端白酒企业的市场份额、市场集中度在不断提升,若把握结构性市场份额提升的逻辑,白酒板块在未来或仍具有不错的收益。

  在秦毅看来,由于白酒属于比较大的板块,在其中可以找到成长空间大、品牌运营能力强、公司治理结构完善、渠道管控精细化的公司,投资这些公司或将有不错的投资回报,这也是各家机构争相持仓白酒股的重要原因。

  北京一基金经理也称,“从行业景气度看,白酒股的景气度仍处于上行阶段,白酒行业的竞争格局也比较好,从未来5年的周期角度看,白酒股仍然是投资较好的‘赛道’。”

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