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美联储开始讨论缩减QE!或将导致全球市场巨震 上一次黄金暴跌20%

发布时间:2021-04-13 18:25   来源:互联网    浏览次数:

  今年夏天市场可能如临大敌。

  圣路易斯联储主席布拉德周一表示,美国疫苗接种率达75%时,美联储可能开始讨论缩减QE。

  按照零对冲的推断,如果按当前接种速度,在其他所有条件都相同的情况下,75%这个接种目标在短短的两个月内就能达到,也就是6月的某个时候。

  彭博推断的时间则稍后一点,其统计表示,如按照目前的接种速度计算,美国达到75%接种率的时间大体将落在8月。

  正如彭博社评论员Ye Xie所写:

  “按照目前的接种率,75%的门槛可以在8月初达到, 即美联储的杰克逊霍尔全球央行年会(Jackson Hole Symposium)召开前就能达到,杰克逊霍尔年会也通常被视为央行发布重大政策的机会。”

  因此,假设美联储到时会给市场几个月的准备时间,那么实际的缩减可能会在明年年初开始。该时间框架与美联储对主要交易商的调查中值预测基本一致,尽管市场定价显示的时间表更为激进。Ye Xie 称,

  “从流动性的角度来看, 今年夏天可能是市场面临挑战的时刻。”

  众所周知,上一次(2013年)的“缩减恐慌”导致全球市场巨震,美联储缩减QE到底对各类资产意味着什么?

  荷兰国际集团(ING Group)在最新分析中,回顾了当年美联储开始讨论减少购债后,全球市场巨震的情形。引人注目的是,黄金是最大的损失者,在5月1日至9月5日期间下跌了近20%,紧随其后的是新兴市场货币。

  美债收益率

  在2013年的“缩减恐慌”中,10年美债收益率在5个月的时间里从1.5%增长到3%,增幅为150个基点。ING指出,缩减的速度和力度是关键。因此,这里的关键是债券收益率走高的幅度和速度。

  反观当前,ING的基本假设是,到今年年底美国10年期国债的收益率为1.75%,这个目标在此前已经短暂达到。

  大宗商品

  “缩减恐慌”中,大宗商品受挫明显,2013年5月1日至9月5日期间,现货黄金价(1726.44-6.26,-0.36%)格下跌了近20%,居跌幅榜首。原油(60.330.631.05%)在四个月里下跌了5%。不过影响油价的因素还有很多,ING提醒要留意这一点。

  新兴市场

  新兴市场“脆弱五国”(巴西、印度尼西亚、印度、土耳其和南非)的货币也是那场巨震中的最大受害者之一。随着美元走强,这“脆弱五国”的货币兑美元大幅下跌了大约18%。相比之下,欧元相对抗压。

  ING认为,最脆弱的是南非兰特(ZAR),因为它在2021年强劲增长。其次,人民币、新台币、韩元也会是“缩减恐慌”中的易受伤者。

  最后,ING预测欧元/美元会上涨,因为下半年的全球经济复苏会利好周期性货币,例如欧元。另外,澳元和纽元的强势也值得关注。

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